综合1-2月，空调总销量1695万台，同比增长5.2%，其中内销同比增长17.2%，好于预期，出口同比下滑3.3%，低于预期。

新宝股份董事长助理潘卫东接受南都记者采访时透露，公司在过去一年出口份额与盈利情况皆有个位数增长，原因在于企业加大工业设计和技术改造的研发投入。

11月美的销量同比+2%，内销+21%，出口-22%，内销仍坚持收入平稳增长、渠道稳健经营，战略重心放在产品升级和渠道盈利上；

分析人士认为，三季度老板净利增长62.82%、华帝净利接近翻番，都是得益于产品毛利率提升带动净利润率的提高。

受益于天气因素,本月空调销量继续保持较快增长,但冰洗受出口拖累稍显乏力。能效新标顺利执行,但处于旧标产品一年的销售期,新能效产品的处境略为尴尬。

截止9月30日，家电行业上市公司的2013年平均动态市盈率为11.62倍，高于沪深300的13年平均市盈率（8.62倍），但与其他行业相比，仍处于较低的估值水平。

其它白色家电企业也面临同样的机遇。根据中国标准化研究院预测，家电新标准执行后，5类家电平均效率整体会提高15%左右。

据悉，变频空调新能效标准将于今年10月1日正式实施，这也对于空调厂商的技术有了进一步的要求，对于整个产业调整也起到了积极的 作用。

“领跑者制度的具体政策还在探讨阶段，预计10月底出台，年底之前实施。”左延鹊透露，“目前的争论在于具体的评判标准如何制定。”

不过，撇除能效标准对企业的冲击，新节能补贴政策的发布，对消费者而言是值得期待的。毕竟，以较低的价格买到高效能的产品，是市场需求。

一位不愿具名的行业协会主管透露，今年5月31日结束的家电惠民政策，再现蛀虫。两家山东国有企业被实名举 报，在冰洗市场骗补大量补贴。

一位家电企业高管对中国证券报记者表示，大方向已经明确，相关的细则仍在讨论中，国家此次将充分吸取前期节能补贴政策的经验教训，充分听取和考虑企业的意见

“短期看，政策退出对黑电等零售造成一定影响，但是家电市场已较为稳定，政策退出对白电等实质性冲击有限。”华泰证券研究员张洪道说。

为此，他建议国家应该鼓励和支持大型行业领军企业发挥创新优势、攻坚行业发展堡垒，加强对产业链企业发展的引领带动作用

2012年10月份空调产销数据持续改善，改善幅度略低于预期，但行业龙头格力电器、青岛海尔整体表现依然优异

制造业在国民经济中占的比重比较大，它的复苏和止跌回稳意味着整个国民经济在经过将近十个季度的下降调整、在三季度达到7.4%这样一个触底的指标以后，预计在2012年第四季度企稳回升

中怡康预计，2013年家电市场整体规模将出现2%增长，其中冰箱、洗衣机、空调、电热水器、电饭煲市场同比增长将分别达到6.1%、5.1%、11.2%、7.4%、4.6%

根据DisplaySearch统计，2012年一季度，中国液晶电视销售量市场占比，海信18.5%；TCL17.5%；创维14.6%；夏普4.4%；索尼4.1%；松下2%；东芝1%

2012年上半年，申万家电行业指数在23个一级行业指数中排名第12位，涨幅为5..17%。家电股整体表现好于沪深300

再之，这次洗衣机的主要和专用零部件的标准又要提高。对于龙头企业来说，这些标准对他们的影响无足轻重，只需按标执行而已

随着国内龙头企业对商用空调核心技术的掌握，创造出绿色环保的高科技产品，过去由世界制冷巨头掌控市场的局面已经发生了改变，商用空调市场正在进入“中国创造”的时代

财政部预计,推广高效节能平板电视和节能空调将拉动消费1350多亿元,实现年节电约120亿千瓦时,折合标准煤400万吨

据悉，自2007年以来，在节能减排方面，中央财政累计安排3380多亿元资金，加上地方财政配套资金，共同带动社会投入上万亿元

龙头公司的出色表现带动了一季度家电行业整体业绩增长的超预期。而其他企业的业绩表现则不尽人意，多数与去年同期大致持平或个位数增长，也有少数出现大幅下滑

数据显示，苹果和三星电子的智能手机发货量占到全行业发货总量的近一半，把诺基亚、宏达国际等竞争对手远远甩在后面

近年来，我国冰箱产量呈快速增长态势，年均复合增长率为15%。业内人士认为，我国经济在未来几年仍将保持平稳较快发展，冰箱市场产量也将保持稳步增长

从2009年家电下乡政策一启动，奥克斯空调便联合全国数千家经销商共同推出“空调下乡三重补贴”大型促销，为农村消费者在国家13%补贴基础上，提供来自厂家10%、商家10%的多重补贴。

空调企业揾食艰难。有空调龙头企业内部人士向南都透露，由于库存高企、销售乏力，该企业市场部裁员人数已过半

悲观预期已充分反映，龙头企业应享有寡头盈利龙头企业格力、美的、海尔经过前期股价调整，目前估值均已处在历史最低水平，2012年增长放缓的悲观预期已充分反应

三部委首次明晰了家电下乡政策的退出时间表。家电厂家直接受到冲击，其中下乡的龙头企业海尔“最受伤”，昨日在香港市场的股价跌至一年新低。

2011 年8 月31 日家用电器行业40 家上市公司11 年中报公布完毕，整体继续保持稳定增长。

投资建议我们维持对行业的看好，节能惠民政策退出对行业负面影响有限，我们将此政策退出解读为推动空调消费升级的有力因素。在空调行业持续向好的情况下，预期具备市场份额优势、品牌优势、渠道优势以及具有变频空调核心技术优势的龙头企业将最大程度的受益。